面对红色供应链来势汹汹,拥有数据处理、运算能力成为台湾电子制造服务业者(EMS)和原始设计制造商(ODM)新的竞争优势。根据瑞银(UBS)的报告指出,对于数据处理的需求不断成长,意味着 EMS、ODM 有良好的前景,特别是 5G、电动车带动;因此,瑞银也给予鸿海、广达等业者买入评级,目标价则分别给与 120 元、90 元。鸿海今日举办研究院揭牌仪式,吸引买盘进驻,股价大涨,一度重返百元大关,最后收在 99.9 元,创 37 个月以来新高。
瑞银指出,随着全球对数据处理、运算需求持续增加,对台湾的 EMS、ODM 业者而言,不啻为一个新机会。全球有 90% 以上的服务器是由台湾供应链提供,使得台湾业者可从迅速增加的数据流量受益,特别是在 5G 起飞后,5G 边缘运算服务器(Edge Server)和电动车将成新的驱动力,新客户带来的经济贡献不断增加。
报告中提到,苹果供应链正发生变化。苹果的双重供应链战略中,台湾的苹果供应链战略放弃低利润业务,进而导致立讯(Luxshare)、蓝思科技(Lens Tech)等中国业者的崛起。预估立讯将会增加 iPhone 组装的市占率,但预计不会在 2022、2023 年前获得大量的 iPhone 组装市占;而立讯未来的关键在于如何赢得高利润的 iPhone 机壳订单,这更具挑战性。
另外,报告中也提到,台湾 ODM 更像是服务器 ODM,而不是 NB ODM,因为服务器利润占了广达、纬创、英业达这些 ODM 厂 2020 年利润总和的 50% 以上;至于鸿海,服务器利润则是占了10-15%。和 NB 相比,服务器的利润高出 5 倍以上,而爱立信(Ericsson)预估,2019 至 2025 年 5G将推动服务器产业成长 5 倍,台湾 ODM 有望因而受惠。另外,电动车已成为新的驱动力,例如鸿海,希望透过 MIH 开放平台,成为电动车界的 Android;和硕则是为特斯拉提供车载电脑、广达也传获得特斯拉订单,并预计在 5G 时代有巨大的成长。
简而言之,瑞银认为,随着对数据运算、处理的需求不断提高,台湾EMS、ODM 在运算领域的优势可能会趁势崭露头角,并看好 5G、电动车带动,因此给予鸿海、广达买入评级,同时给予 120 元、90 元的目标价。其余像纬创也维持买进评级,但目标价从 40 元降至 32 元,而英业达、仁宝等则是给予中立评级。
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