金德摩根是美国最大能源管线集团,旗下主要拥有天然气管线与原油管线,还有二氧化碳部门,提供注入油井以提升产量的二氧化碳,过去金德摩根一直以“业主有限合伙”(Master Limited Partnership,MLP)的组织结构经营,但如今这个 MLP 的代表企业之一,即将脱离 MLP 的行列。
近年来,MLP 在投资界逐渐受到重视,这种公司结构介于一般有限公司与合伙企业之间,过去合伙企业的合伙人需负无限责任,许多投资人并不愿意承担这样的风险;但一般有限公司,在美国税法上,公司先课税一次,当分配股利给投资人时,又要再课个人所得税一次,在税务上又不如合伙制。MLP 则提供了合伙制的税务模式,但投资人却与有限公司一样,只需要负有限责任,对投资人来说,可说是鱼与熊掌兼得。
由于攸关税收,美国政府对 MLP 公司的范围也有严格限制,而其中能源产业、能源输送业恰好属于法定范围之中,因此过去金德摩根一直以 MLP 的模式存在,以享有税务上的优势,更因此在筹资上更为有利。
然而,随着金德摩根的规模越来越大,MLP 需将收益分配给合伙人,不利于留存公司资金,进行更大规模的投资计划,使得市场对金德摩根进一步的发展产生疑虑,于是,金德摩根决定脱离 MLP 的时候到了,金德摩根要将过去旗下 4 个分开交易的公司:金德摩根(Kinder Morgan Inc)、金德摩根能源合伙公司(Kinder Morgan Energy Partners)、金德摩根管理(Kinder Morgan Management ),与天然气管线营运商艾尔帕索管线合伙公司( El Paso Pipeline Partners),四合一并入金德摩根,并且将脱离 MLP 制度,转为一般股份有限公司。
四合一的购并金额将达 710 亿美元,包括承接各公司债务 270 亿美元,合并后金德摩根总市值高达 920 亿美元,将成为美国第四大能源企业,仅次于艾克森美孚(Exxon Mobil)、雪佛龙(Chevron),与康菲(ConocoPhillips)。
金德摩根首席执行官(Richard Kinder)表示,四合一后,将有助于公司投资新的管线计划与其他能源基础设施,也有利于公司在市场上融资的能力,将能提升公司的营收获利,在未来几年内加速金德摩根的成长。
这起四合一交易,尚需经过合伙人与主管机关同意,预期将会在 2014 年内成立。
(首图来源:DealB%k)
- Kinder Morgan to abandon MLP structure it pioneered, will become 4th biggest US energy company