时序进入年底，第三季财报也陆续出炉，市场都好奇各家企业明年营运展望为何？而在 PC 族群当中，有 4 家公司在全球政经局势仍相对不明确的当下，不但今年有机会缴出稳健的营运成绩单，明年展望亦属正向、有机会更上一层楼，分别是广达、鸿海、神基以及致伸。
广达手握云端主力客户，明年服务器扮动能
近年 PC 市场饱和，OEM 大厂为降低营运风险，纷纷跨入其他事业盼能支撑营运动能，广达跨入云端服务器产业较快，目前拥有 Facebook、微软、亚马逊、Google 等四大美国 CSP 业者，近年随着客户需求扩张、带动广达服务器出货都有双位数成长幅度。
过去 NB 占营收大宗的广达，近年在资料中心市场市占率攀升之下，以及切入智慧装置产品，NB 比重已低于 5 成，服务器则站稳 2 成比重成为营运重要支柱。
受到贸易战影响景气、企业投资趋于保守、2018 年资料中心建制基期较高等因素影响，2019 年服务器出货量成长幅度较去年趋缓，预估仅持平去年，且过往扮演市场成长推动力的资料中心增幅也由双位数收敛至成长约 5%，不过广达不断重申今年服务器出货可达双位数成长，显示广达在服务器市场市占率持续提升，优于产业平均。
研调机构预期，随着资料中心业者去化库存告一段落，加上预期 5G 环境及应用逐步成熟、亚洲企业数位转型需求提升等因素带动下，预估 2020 年整体服务器市场出货量有望回温，其中 ODM Direct（ODM 直销业务）成长幅度优于平均，幅度预估达 10.5%，广达服务器业务中，属于 ODM Direct 就达 7 成以上，预期明年将同步受惠，而近日法说会中，广达则指出，明年广达服务器出货增幅仍将达双位数，展望十分正向。
广达今年前 3 季营收 7322.13 亿元、年增 2.94%，营业利益 121.40 亿元、年增 24.11%，税后净利 114.29 亿元、年增 4.11%，EPS 为 2.97 元，法人预期，广达今年 EPS 有望站上 4 元，明年有机会缴出更好表现。
鸿海明年各产品线皆正向，服务器 / 网通成长幅度最佳
鸿海近年透过收购、上下游整合逐步扩大事业版图，产品线十分多元，目前营收结构中，消费暨智慧产品占 49%，主要是智能手机、电视、游戏机等产品，企业产品占 23%，主要是服务器、网通等产品，运算产品占 21%，主要是台式电脑、NB、平板等产品，元件及其他则占 7%，主要是连接器、机构件、服务等产品。
展望 2020 年，鸿海认为，消费暨智慧产品、运算产品有机会微幅上扬，网通、服务器相关的企业产品则因 5G 环境积极建置带动下，预期将明显成长，元件及其他产品也呈上扬趋势。
鸿海的消费暨智慧产品又以 iPhone 组装为大宗，以合并的角度来看，市场推估有 30-40% 营收来自 iPhone，目前鸿海为 iPhone 最大组装厂，市场预期明年 iPhone 将推出 5G 版本，将带动换机潮，整体出货量有机会优于今年。
针对 5G 手机，鸿海指出，明年主要仍是 5G 基础建设建设时期，不过同时也会有 5G 手机换机潮，只不过成长力道的大小，端看应用端是否有足够内容刺激买气而定。
鸿海认为明年成长幅度最为显著的是企业产品，与广达相同，鸿海也在服务器市场布局很久，在资料中心客户方面，拥有亚马逊及微软等大型云端服务客户，其中又是供应亚马逊资料中心服务器最主要的供应商，明年在资料中心需求回升带动下，企业产品扮演营运成长主要动力所在。
鸿海今年第三季营收 1.39 兆元，季增 20%、年增 1%，毛利率 6.01%，季增 0.7 个百分点、年增 0.14 个百分点，营业利益 334.91 亿元，季增 115%、年增 7%，税后净利 306.64 亿元，季增 80%、年增 23%，EPS 为 2.21 元。累计前 3 季 EPS 4.87 元，优于去年同期的 3.95 元。
法人预期，鸿海今年税后净利估略低于去年，由于今年减资、股本缩小，全年 EPS 估站稳 9 元，优于去年，预期明年获利表现可望更佳。
神基强固电脑稳健，车用机构件续扩增产品线
不走消费性 PC 市场，神基是以利基应用的强固型电脑走出一片天，所谓的利基应用，是针对工作场域特殊环境而设计的 PC，像是应用于车厂、交通运输业、制造业、公用事业、物流等。
近年强固型电脑市场仅有个位数成长，但神基每年出货量双位数成长，优于市场平均，一方面是同业市占率下降，另一方面是解决方案类型的案件持续增加所带动，近一年来神基市占率约提升 1-3 个百分点，目前全球市占率达约 20% 上下，排全球第 2 名。
神基凭借著优异的售后服务、产品品质、产品加值，以及持续拓展应用领域，预期未来市占率还有机会持续提升。
除了强固型电脑之外，神基也布局车用机构件很长一段时间，目前主力产品为安全带转轴，已拥有高市占率，尽管全球车市不佳，不过神基近年切入 ADAS 相关产品，包括 ECU 壳件、散热片、车用相机壳件等，神基的优势在于自动化制程为自己设计开发、具备较佳成本控制优势，因此顺利开拓更多产品线，在产品线扩增之下，车用机构件仍十分具有成长潜力。
神基今年前 3 季营收 199.25 亿元、年增 9.38%，营业利益 21.85 亿元、年增 14.55%，业外则因认列转投资公司一次性费用所产生的损失，税后净利 14.28 亿元、年减 11.10%，EPS 为 2.46 元。法人预期，今年神基 EPS 估达 3.5-4 元，明年营收及获利都将较今年再成长。
致伸 PC 周边占比已低，声学扮成长主力
致伸过往 PC 周边相关产品占营收 5 成以上，这几年进行多元布局，切入手机相机模组，并在 2013 年收购的丹麦音响制造商 Tymphany，现在归类在致伸声学产品线当中，业务逐步分散化、去 PC 化，如今 PC 周边营收占比已降至约 2 成。
随着近年手机市场走疲，且竞争对手越来越多、杀价竞争越来越严重，导致致伸手机相机模组规模不如以往，所幸声学业务持续高速成长，致伸声学原本只做音响代工，客户是 Bose、Beats 等高阶音响品牌大厂，近年致伸再切入客户的耳机产品线，今年进入收割期，进而使声学业务营收规模再扩大，目前声学产品营收约占 54-55%、已过半成为主力产品。
展望明年，致伸预期，主要动能仍来自声学产品，其中耳机类产品专案数量将较今年更多，预期声学产品营收看增 15-20%。
致伸未来声学产品动能在于持续扩大耳机产品线，明年包括 TWS（真无线蓝牙耳机）、降噪耳机、高阶耳机、消费性耳机都会有客户开出新案件。
致伸今年全年耳机占声学营收达约 3 成，明年有望占一半；致伸今年耳机产品集中两大客户，占比达约 8 成，预期明年客户案件数量明显增加之下，两大客户占比预估降至约 5 成，显示耳机客户多元化将是明年的重点。
致伸今年第三季营收 252.91 亿元，季增 51.4%、年增 29.0%，创历史新高，营益率 4.8%，则为多年来单季新高，营业利益 12.12 亿元，季增 205.9%、年增 65.6%，业外认列转投资汽车电子厂 Belfast 评价减损约 2.8 亿元，致税后净利 9.04 亿元、年增 25.8%，但年增幅没有本业来得高，EPS 为 1.72 元。累计今年前 3 季 EPS 为 3.45 元，优于去年同期的 3.06 元。
法人预期，致伸今年 EPS 有望冲破 5 元创历史新高，明年在声学产品持续成长带动下，营收、获利表现有望更佳。
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