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受惠 iPhone 11 预售优与 Mate 30 即将发售,郭明錤看好大立光营收

2025-03-18 212


因预购情况优于预期,先前已经调升 2019 年第 4 季苹果新款 iPhone 11 系列预期销量的中资天风证券知名分析师郭明錤,18 日再发最新研究报告指出,受惠于苹果 iPhone 11系列优于预期的销售情况,再加上产品为中国华为即将发表的 Mate 30 采用下,预估台股股王大立光 2019 年第 4 季营收及 2020 年整体营收与获利表现都将持续成长,且优于预期。

郭明錤报告强调,因 iPhone 11 系列预购需求优于预期,加上中国华为新旗舰机型 Mate 30 系列的即将发售,所以预测大立光的 9 月营收将续创历史新高。其 2019 年第 4 季的营收将较 2018 年同期强劲成长 35% 到 40% 之外,2019年的每股 EPS 也将因为 2019 下半年的好表现显著成长,达新台币 215~225 元。

郭明錤表示,iPhone 11 预购需求优于预期,OLED 机型出货比重提升。而大立光正好为iPhone 11 高单价镜头的主要供货商,因此可望显著受惠。而之前报告中曾经指出,因为 iPhone 11 预购需求优于预期,使得 OLED 机型的出货比重为优于 2018 年的 55%。而且,因为大立光的后 6P 广角镜头、后长焦 6P 镜头出货,与前 5P 镜头的出货比重各约 90%、90% 与 60%,因此自 8 月开始营收与获利利明显受益于 OLED 机型比例较高的因素。

此外,中国华为预计在 9 月 19 日发表 Mate 30 系列,预测 Mate 30 系列的主要相机镜头规格包括后置广角 40MP 的 7P 镜头、后置长焦 13MP/8MP 的 5P 镜头、后置超广角 52MP 的 6P 镜头与前置 32MP 的 5P 镜头。而在上述镜头中,大立光的出货比重分别为 100%、100%、80% 与 80%。另外,因为华为高阶手机约 70% 是出货中国市场,所以因欠缺 Google 的预装应用软件而无法在海外市场销售的情况,预估对 Mate 30 的出货量冲击有限。因此,依旧正向看到 Mate 30 系列需求,并预估 2019 年下半年出货量约达 2,000 万支,可望显著贡献大立光营收与获利。

而对于未来的营运展望,郭明錤则是表示,有 5 大因素将带领大立光营收与盈利将进一步成长。包括新款 2020 年下半年 iPhone 开始采用 7P 镜头与 ToF、独家取得取得新款旗舰机型三星 S11 高单价长焦 7P 镜头新订单、华为高单价潜望镜升级至玻塑混合,大立光为独家镜头组装供货商、苹果、三星与华为的高单价超小前镜头需求非常强劲,大立光为独家供货商、以及 8P 镜头大量出货,大立光为独家供货商等。

受惠利多因素加持,大立光 18 日股价一度站上每股 4,100 元的关卡,来到 4,105 元的价位,上涨 125 元,涨幅为 3.02%。

(首图来源:苹果)

2019-09-19 01:07:00

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