延宕多年的 GE 照明近期又传出即将出售的消息。
GE 照明业务出售已不是新闻了，几经波折，近期似乎又见到一丝曙光。据 LEDinside 了解，GE 照明出售案即将进入投标程序。本次交易案，将有机会把 GE 一般照明业务、CURRENT 系统与智慧照明方案公司包裹出售。部分金融机构评估其资产价值可能约落在 6 亿至 8 亿美元。当然仍需要视其商标授权年限，以及 GE 品牌的涵盖程度才能决定最后价值。
GE 照明业务概况
GE 创办人爱迪生在 100 多年前发明了灯泡，过去 GE 品牌几乎等于照明。然而近年受 LED 转型并不成功，加上照明业务占 GE 集团的营收与获利比重已不高，因此 GE 很早以前就想处理掉照明这非核心业务。然而，尽管出售传闻不断，但出售案始终停留在只闻楼梯响，最主要的原因还是在于照明行业过去估值较高，加上 GE 内部对出售照明业务的态度始终摇摆不定。GE 前 CEO 杰夫‧伊梅特（Jeff Immelt）拍板下，GE 还是加速往出售照明业务的路途上推进。为了让买家更容易接手照明业务，GE 内部经过一年多的资产重组与分拆，目前 GE 照明工厂仅剩下 6 间。部分金融机构评估资产价值可能约落在 6 亿至 8 亿美元。仍需要视其商标授权年限，以及 GE 品牌的涵盖程度才能决定最后价值。
由于 GE 照明在北美仍属于强势通路品牌，预计仍会吸引许多中国 LED 与照明厂商争相竞逐。据 LEDinside 了解，潜在买家既包括传统照明领域起家的照明企业，如飞乐、通士达、阳光照明等，当然也少不了从 LED 照明切入的三安光电、木林森等，还有过去 LED 与照明合并案中着墨颇多的股权资本大鳄，如金沙江、IDG 也不缺席。
全球照明产业大整合的时代，居于前几位的飞利浦、LEDVANCE 去向已定，GE 的去向成为为数不多改变全球照明产业版图的机会。究竟 GE 照明会花落谁家？谜底必然要等到竞标之后才能揭晓，在此之前只能简单评估，各路豪雄如此心仪 GE 照明资产原因所在。
传统照明厂商
飞乐音响
尽管飞乐音响拥有上海亚明这个知名照明品牌，然而终究属于中国本土品牌，因此飞乐始终有成为全球品牌的梦想。2015 年，飞乐终于从 Havells Holding 手中收购喜万年 SYLVANIA 品牌，正式从中国跨到海外。然而，飞乐收购的喜万年通路与品牌使用权，仍仅限于欧洲与印度等地。SYLVANIA 北美地区的品牌与通路早就在 1993 年以前归属欧司朗了。因此飞乐音响如能拿下 GE 照明的品牌与通路，将可补足其拼图。
通士达、阳光
从传统照明代工时代便已掌握深耕照明产业，而丰富的代工经验，积累了扎实的照明产品生产能力，然而管道与通路都掌握在客户手中，过去仅能赚取极低的代工利润，因此透过竞标一圆品牌梦。
然而最大的差别在于每家照明代工厂商的阵营体系略有不同。以通士达为例，过去主要为 GE 主力代工供应商，因此自然对 GE 照明业务十分熟悉，一旦竞标成功，文化融合的问题可能较小。至于阳光照明，过去为飞利浦照明的主要代工厂商，假若竞标成功，如何处理与飞利浦照明的代工合作关系，将是不小的挑战。
LED 照明厂商
三安光电
三安光电一直专注于上游芯片领域，随着 LED 芯片厂能越来越大，因此终究需要为其庞大的芯片产能寻找出路。尽管入股封装厂，与下游厂商结盟的动作持续不断，然而对下游出海口的掌控力度始终有限，强大的产品竞争力虽然带来强大的盈利能力，但是并没有形成强大的品牌影响力。缺乏下游品牌与通路是三安王朝与三星帝国最本质的差异，透过倂购 GE 照明，专利和品牌通路的大部分问题一次性解决，或许能完成最核心资产版图的扩张，向三安帝国迈出关键一步。
木林森
木林森有成功收购 LEDVANCE 的经验，也因该收购案，木林森在北美的通路拥有 LEDVANCE 及 OSRAM Sylvania 这两个强势品牌。木林森食髓知味，当然知道这些百年品牌背后蕴含的市场价值。尽管，木林森在北美市场已拥有两大品牌，然而这些品牌仍偏向消费型照明通路。假如成功收购 GE 照明，有助于补足北美系统与标案照明业务，而综合营业规模也有望跃居北美第一，木林森矢志全球前二的照明产业集团目标也就更近一步。
股权投资基金
金沙江、IDG
尽管金沙江购并 LUMILEDS 时因美国政府阻拦遭遇折戟之痛，然而面对 GE 照明出售的机会，仍然按捺不住资本追求利润的冲动。金沙江在 LED 行业投资项目相当全面，然而下游投资项目始终成功者寥寥，如果能纳入 GE 照明，则有可能以 GE 照明资产为核心，重新整合多个 LED 行业投资项目，有全盘活络的作用。
IDG 在 LED 行业的投资相对集中，目前持股的上中下游分别有华灿、鸿利及木林森。购并 LEDVANCE 过程中大赚特赚的 IDG，自然不会放过美国主战场标的。再将 GE 照明收入囊中，无论并入上市公司，还是再转手倒卖，都少不了狠赚一笔，这机会自然不能错过。
后记
尽管中国厂商意向投标者众，个个也都实力非凡，然而在中美贸易大战的敏感时刻，中国公司是否能从川普手中顺利抢下美国百年照明品牌这块硬骨头，仍有待观察。从业界来看，这种资产的重新组合、资源的重新配置，有利于产业、资本也有利于消费者，可谓郎有情妹有意。然监管之手会不会以国安为名棒打鸳鸯，也是难以预料。
（本文由 LEDinside 授权转载；首图来源：GE 照明）
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