受终端需求不振影响，美系外资将 iPhone XS、iPhone XS Max、iPhone XR 等 3 款新手机今年第一季合计出货量下修 29% 至 2,000 万支，供应链看淡鸿海、鸿准表现，但看好大立光、新普。
美系外资出具研究报告，将去年第四季 iPhone 整体备货量预估从 7,700 万支下修到 7,200 万支，主因新机需求不佳，推估 iPhone XS、iPhone XS Max、iPhone XR 去年下半年合计备货量约 6,800 万支，低于原先预期的 7,000 万支和 2017 年下半年的 8,500 万支。
展望今年第一季，美系外资将 iPhone 整体预估备货量从 5,000 万支下修到 4,500 万支，意味着将季减 38%、年减 14%；针对 3 款新机备货量预估，iPhone XS Max 从 800 万支下修到 400 万支，iPhone XS 从 600 万支下修到 500 万支，iPhone XR 从 1,400 万支下修到 1,100 万支，合计 3 款新机第一季备货量下修 29% 至 2,000 万支，代表将季减 62%、年减 35%。
美系外资说明，iPhone 新机备货量预估下修原因在于 2018 年苹果手机已进入库存修正阶段，对供应链是利空，由于代工厂鸿海在 iPhone 新机订单占比较高，受到影响可能最大，保守看待鸿海及金属机壳厂鸿准；另外看好光学镜头厂大立光将受惠于 2019 年 3 镜头渗透率上升，以及电池供应商新普将受惠于拓展营运触角至资料中心等非 IT 业务。
投顾认为，2019 年 iPhone 整体出货量将年减 6% 至 2 亿支，恐影响鸿海工厂的产能利用率，也意味着 iPhone 销售疲弱不振是包含台厂在内的亚洲供应链所面临的长期问题。
投顾则考量鸿准 OEM 代工业务展望偏弱、iPhone 新机系列需求不佳，将鸿准 2019 年每股盈余（EPS）预估值下修 12% 至新台币 6.36 元。
法人认为，大立光今年第一季营收将年增 9.5%，主要来自三镜头手机需求，预估 2019 年全年三镜头将贡献大立光营收 330 亿元、占整体营收 56%。
法人也指出，新普 2019 年来自二轮电动车营收将成长 20% 到 30%，加上服务器电池开始出货，2019 年非 IT 业务营收占比将增加到 12%，优于去年占比 9%。
（作者：吴家豪；首图来源：苹果）
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