美国的电力公司在整个电力系统发展的过程中,一个个城市、一个个区域的成立,许多电力公司往往兼营照明和瓦斯,随着电力系统与这些电力公司逐渐发展,免不了合纵连横,长期的逐渐慢慢合并,Exelon 可说就是这样合并过程的一个典范,而如今 Exelon 又要再度进行合并,将砸下 68 亿美元现金买下 Pepco 控股公司,合并后将成为美国最大电力公司。
Exelon 的最早前身为芝加哥爱迪生公司(Chicago Edison Company),1907年与联邦电力(Commonwealth Electric )合并,成为联邦爱迪生公司(Commonwealth Edison Company,ComEd),联邦爱迪生公司又经数次合并成为 Unicom,于2000年,Unicom 和原名费城电力公司(Philadelphia Electric Company)的 PECO 合并,成立 Exelon。
Exelon 过去也曾经一度是美国最大电力公司。拥有巴尔的摩瓦斯电力公司(Baltimore Gas and Electric Company,BG&E)的星座能源(Constellation Energy),于 2008 年,因为受到雷曼债连累,被迫寻找买家,一度与法国电力公司(Electricite de France,EDF),以及巴菲特的柏克夏海瑟威旗下的中美能源(MidAmerican Energy)洽谈,但最终都没能成交,到 2011 年,Exelon 提出与星座能源的合并案,并于 2012 年以换股方式实现,合并后仍名为 Exelon,当时成为美国不论以供电量,或是以客户人口数计算,都是最大的电力公司。不过 2012 年稍晚,杜克能源(Duke Energy)购并 Progress Energy,合并后客户人口数 710 万人,超越 Exelon 的 660 万人,抢去了美国最大电力公司宝座。
如今 Exelon 买下 Pepco 控股公司后,总客户人口数达到 1,000 万人,再度夺回美国最大电力公司宝座。
Pepco 控股公司本身也是连番合并下的产物,2001 年时,波多马克电力公司(Potomac Electric Power Company,Pepco)买下了由德马瓦电力与照明公司(Delmarva Power & Light Company,DPL)与亚特兰大市电力公司(Atlantic City Electric Company ,ACE)合并成立的 Conectiv Power Delivery 控股公司,购并案后,波多马克电力公司转型成立 Pepco 控股公司, 旗下供应范围包括 DPL 的德马瓦半岛,ACE 的亚特兰大,与 Pepco 的华盛顿特区及附近马里兰州地区。
此次合并案不仅让 Exelon 夺回王座,也有助于 Exelon 的转型,过去 Exelon 是美国最依赖核电厂的电力公司之一,有 55% 发电量来自于核电厂,旗下拥有 10 座核电厂,是美国拥有最多核电厂的电力公司,然而,核电厂的营运成本相当昂贵,让 Exelon 大喊吃不消,2014 年 2 月,Exelon 发表2013年第四季季报,虽然交出营收微降,获利成长 31% 的优良季报成绩,却在季报发表会后表示:要是无法找到稳定获利的契机,将关闭核电厂,以节省开支。分析师认为 Exelon 可能会关闭旗下 2 座核电厂。
然而,身为核电占 55% 的电力公司,Exelon 要减核迈向其他能源,转型过程是一个相当大的挑战,如今整合旗下没有任何核电厂且积极发展绿能的 Pepco 控股公司,可相对稀释核电占比,此外,Pepco 一向经营汽电共生、能源效率等服务,也积极发展智慧电表、智慧电网、电网稳定系统,合并后可帮助 Exelon 迈向绿能经济,摆脱核电厂的累赘。双方的合并案将交由美国政府各相关单位审查,预期在 2015 年第二季可正式合并。
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Exelon Will Acquire Pepco and Form Largest Utility in the US