次毫米发光二极管（Mini LED）应用进入成长爆发期，品牌大厂纷纷推出 Mini LED 高阶产品，加速推动市场发展。日前传出苹果有六款新品将扩大导入 Mini LED 的消息，产业分析与投顾看好 LED 磊晶厂晶电、点测分选设备商惠特科技都将受惠，营收获利可望大幅成长。
Mini LED 技术近年随着终端品牌厂、LED 厂和面板厂积极投入带动发展，相关产品预计 2020 年起逐渐放量，2021 年至 2025 年渗透率有望大幅成长。天风国际证券分析师郭明錤预测，苹果正在开发的六款 Mini LED 新品包括 12.9 吋 iPad Pro、27 吋 iMac Pro、14.1 吋 MacBook Pro、16 吋 MacBook Pro、10.2 吋 iPad 以及 7.9 吋 iPad mini，预计会在 2021 年底前推出，看好将显著贡献 LED 供应商营收，而晶电便是苹果采用 Mini LED 的最大受益者。
晶电 2019 年受美中贸易战冲击，加上中国同业持续扩产以致下半年供需失衡，全年合并营收新台币 159.6 亿元，年减 21.4 ％，全年毛利率由正转为负 2.7 ％，税后净损 39.38 亿元。郭明錤预期晶电这两年会是苹果 Mini LED 产品的 LED 芯片独家供应商，其营收、毛利率和获利可望从 2020 下半年开始大幅改善、转亏为盈，若 Mini LED 产品出货顺利，2021 年 EPS 更有望挑战历史新高。
看好晶电受惠于 Mini LED 发展将扭转营运局面，美系外资美银证券在最新报告中重申“买进”评等，将目标价调升至 50 元。美银指出，在产品组合和平均销售价格（ASP）较佳、产能利用率也更高的情况下，晶电的毛利率将明显复苏；预估晶电 2021 年营收将年增 48 ％，Mini LED 营收比重从今年到 2022 年将由 6 ％提升至 38 ％，毛利率也将增长到 20 ％。
美银预期晶电 Mini LED 生产将不受疫情影响，今年第四季量产出货计划维持不变，并指晶电有意将台湾 95 ％产能转为生产 Mini LED，以因应 Mini LED 强劲的需求成长与长期发展。除了苹果之外，近期包括华硕、宏碁等 Mini LED 产品，均有助晶电出货价量齐扬。
Mini LED 产品今年起逐渐放量，也带动点测与分选机台需求增温。由于 Mini LED 晶粒大小微缩至 100 µm到 400 µm 之间，产品使用颗数也大幅增加数百倍以上，因此制程中后段点测、分选的速度和效率就更为重要，这也使设费商惠特科技在 Mini LED 产业趋势下成为另一大受惠者。
投顾法人指出，由于惠特科技受惠于苹果新品导入 Mini LED 背光，带动其 LED 点测与分选的代工收入成长，预估 2020 年代工营收将年增五成，全年营收成长维持双位数百分比。在 Mini LED 终端渗透率持续提高的趋势下，预期惠特 LED 点测与分选设备需求量和价格可望受惠攀升，持续带动营收成长。
（首图来源：Shutterstock）
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