Tesla 与 SolarCity 还有火箭制造公司 Space Exploration Technologies 都是大梦想家 Elon Musk 的作品,但媒体与投资人早就质疑他如何才能同时管理好 3 家公司。现在 Elon Musk 决定要自家人购并自家人,宣布 Tesla 以股票收购 SolarCity,价值达 28 亿美元,Musk 是董事长也是最大股东。
消息宣布后,Tesla 美国时间周二盘后股价下跌 12%,而 SolarCity 上涨 15%。Telsa 在写给 SolarCity 首席执行官,同时也是他的表亲 Lyndon Rive 信中提到,他以每股 26.5 美元与 28.5 美元的收购价,比 SolarCity 收盘价溢价 21-30%。Tesla 市值 327 亿美元,比 SolarCity 的 21 亿美元大很多。
Musk 认为现在合并两家公司是对的时机,因为 Tesla 正在大量生产太阳能板使用的电池。此桩购并将让 Tesla 成为一间有 3 万名员工的企业,而旗下生产的电动车、电池、太阳能板全部称为 Tesla。
Musk 在这 3 家公司中以借贷与资金洗牌方式做财务操作,他是 SpaceX 最大股东与首席执行官,而 SpaceX 是 SolarCity 最大的债券持有人,达 2.14 亿美元。Musk 在 Tesla 与 SolarCity 需要资金时以 4.75 亿美元个人信贷持有两家公司股份。
他自己揭露融资保证金增加风险可能动摇公司股价。Musk 对公司的财务操作饱受批评,但他声称自己有道德义务投入他自己的钱,与投资人一起支持公司。报导认为,该购并案会吸引监管单位与市场投资人对 Musk 所有公司财务可行性更进一步审查。
但 Tesla 已经烧掉数十亿美元现金打造昂贵的电动车。他们准备在明年下半年量产更平价的 Model 3,现在他们已经接到 40 万辆订单。Musk 强调购并 SolarCity 不会影响 Model 3 生产时程。
增加 Tesla 垂直整合的复杂度
《华尔街日报》撰文表示,“Musk 专做包括上火星等大胆预言,已经吸引一群邪教的追随者。”Tesla 股价自 2013 年来上涨 500%,市值冲上 300 亿美元,周日他甚至说 Model S 可以漂浮在水上变成船,但他后来又强调他不建议车主这样做。
但 Tesla 的股价跟获利不同步,投资人都在看他们的钱要烧到什么时候。此外,Tesla 宣布的交易时间在 SolarCity 面临营运困难时,过去 12 个月 SolarCity 股价下跌超过六成,今年第一季损失 2.83 亿美元。
美国专做住家太阳能板安装的公司 The San Mateo,因成本上涨导致股价震荡,宣布成长目标砍半。SolarCity 的业务是出租太阳能板给家庭用户最长 20 年,但许多客户都选择买而不租,因为这样比较省钱。
且 SolarCity 的竞争者愈来愈多,很多新创公司提供客户低成本借贷来安装太阳能板,加上电力公司反对鼓励家户生产太阳能电力与销售多余电力的政策,原本推出许多友善新能源政策的州,如内华达与夏威夷,现在都收回太阳能发电激励诱因,这些都是太阳能公司资产负债表的支柱。许多州也大幅降低回购家户多余太阳能电力的金额,或是取消鼓励消费者安装新能源发电装置的净计量电价计划。
住家太阳能产业已经面临逆风。这个问题回到 Musk 身上,他当然不承认是趁 SolarCity 股价低的时候进行这桩交易,但华尔街日报认为,此举会增加 Tesla 垂直整合的复杂度,纳入不赚钱的公司会让已经捉襟见肘的财务状况更加紧绌。
- Tesla Offers to Acquire SolarCity
(首图来源:Flickr/OnInnovation CC BY 2.0)
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