华亚科成为美光 100% 旗下子公司，将有利美光未来合作相关事宜

14 日美光与华亚科正式宣布进行股份转换，交易完成后华亚科将成为台湾美光半导体百分之百持股之子公司，并自台湾证券交易所下市。而南亚科将会认购美光科技私募新股，金额达 315 亿台币。根据 TrendForce 旗下内存处存事业处 DRAMeXchange 报告指出，2015 年的 DRAM 营收市占以三星（46.7%）占据龙头，SK 海力士（28%）为第二，而美光则位居第三（19.2%），与华亚科同属台塑集团的南科则排名第四（仅约 3%）。美光目前 DRAM 总产能一个月约 310K，其中主要分布产能分别为原隶属日商尔必达的约 100K、台湾瑞晶约 80K，华亚科则约 100K，占美光总产能近三成，专职生产服务器内存与标准型内存。

DRAMeXchange 研究协理吴雅婷表示，华亚科目前正处于 30nm 制程转换至 20nm 的阶段。此次制程转换为美光并日商尔必达后首次导入，并跳过 25nm，难度甚高，因此良率提升非常缓慢，也使得 DRAM 价格跟着持续滑落。预期 2015 年美光及华亚科生产成本将无法下降，获利受压缩。

今年初美光与华亚科曾共同宣布，旧有 DRAM 价格计价模式将于 2016 年初开始改变。新制目前虽尚未实施，但将对华亚科较为不利，毛利预估将少 3~5%。明年供过于求未见减缓，恐将对华亚科极为不利。

华亚科目前持股结构中，台塑（32%，含南科的 24%）与美光（32.7%）近乎相当，并列华亚科的大股东，但技术来源皆为美光集团。吴雅婷指出，目前南亚科 Fab3A North 新厂正在兴建当中，预计明年下半年将可导入 20nm 制程技术并量产，借由本次的换股与认购美光科技新股，南亚科同时获得 1X 与 1Y 技术的选择权后，将可确保后续技术授权无虑。

美光集团扩大对华亚科持股的考量则较复杂。就长远的角度，新计价模式将导致华亚科获利被压缩，利益冲突将益趋明显。吴雅婷指出，中国目前正大力扶植半导体政策，DRAM 同为重点发展方向之一，若美光与华亚科渐行渐远，而台湾政府愿意放宽中资对台半导体企业的投资，将可能让中资企业趁虚而入。因此尽管已有 30% 产能的控制力，对美光而言其余不确定因素仍相当大，华亚科成为美光 100% 旗下子公司后，将有利于美光未来合作相关事宜。

（首图来源：达志影像）