机器人理财顾问到底好不好用？比现有的理专更好吗？是很多人心中的疑惑，如果你有购物前上网搜寻“开箱文”的习惯，或许可以参考美国知名投资部落客钱胡子先生（Mr. Money Mustache）实际以 10 万美元使用 Betterment 的心得文，他在文中提到：“虽然一开始是以不抱期待的冒险心态投入，但整体使用心得还算满意，在资产配置上的确帮我注意到容易忽略的细节，能有个伙伴无时无刻从各方面帮我观察市场动态真不错。”
看好成长爆发力 因应变局 国内业者积极抢进
无独有偶，高盛证券也出具了一份 60 页的报告，其中以联准会公布的美国金融资产分布资料，并根据嘉信证券调查美国人使用机器人理财顾问的习惯，推估出目前已有约 1.8 兆美元（约 59 兆元台币）资金采用这类的服务。
机器人理财顾问到底好不好用？比现有的理专更好吗？是很多人心中的疑惑，如果你有购物前上网搜寻“开箱文”的习惯，或许可以参考美国知名投资部落客钱胡子先生（Mr. Money Mustache）实际以 10 万美元使用 Betterment 的心得文，他推荐给粉丝的两大主因，第一是简单，二是效率。
“2008 年的金融海啸，改变许多人对于金融机构的信任，与其相信外表光鲜亮丽的帅哥美女舌粲莲花，不如操作更理性的指数化投资。”提到机器人理财顾问在美国大受欢迎的原因，擅长美股投资的财子学堂专栏作家麦道森分析，“在这样的基础下，指数化投资大行其道，资金快速且大量地流入美国 ETF，而正宗的机器人理财，就是建立在指数化投资的基础上，以网络为工具发展而来的。”
值得一提的是，Wealthfront 的投资长正是经典投资书《漫步华尔街》的作者墨基尔（Burton Malkiel）。墨基尔本人是效率市场理论的推崇者，这项理论是认为，市场上所有的讯息都已反映在股价，投资人无法因为内线讯息赚到超额报酬，他的投资主张是“购买并持有”，投资于指数基金，就可以获得安全、稳定的长期回报，并轻而易举地击败大多数机构投资者，要说 Wealthfront 的公司理念是他个人的毕生所学，一点都不夸张。
不只这样，麦道森说明，以往投资拿到股息，如果忘记再投资，就会损失机会成本，但是透过机器人理财顾问的自动化服务，不论是再投资、再平衡都由机器人打点；更令美国人趋之若鹜的，还有节税功能，以前只有 100 万美元资产以上的客户，才能享有这种服务，现在只要 10 万美元资产，机器人理财顾问就能帮你节税。
至于台湾抢先推出“类”机器人理财顾问服务的金融业者，就是瑞士银行（UBS）的“智慧财富管理”。为什么强调“类”？因为有别于国外全面以网络作业，进行资产配置与理财咨询，瑞银则是以 IT 系统搭配理专，并提供合约型固定费率的方案给客户。
瑞银台湾区财富管理董事总经理张凌云表示：“台湾投资人应该不陌生，因为早在 2015 年推出的 UBS Advice 就是同一套 IT 系统，差别在当时只服务投资额 100 万美元以上，且多是 OBU 客户。”一般人对瑞银的印象多半是“富豪最爱银行”，但如今瑞银不但降低门槛，而且前 1,000 名使用者的管理费一年仅收 1,000 美元（约台币 3 万 3,000 元），还是分季收费。“如果以投资 25 万美元来计算，费率仅 0.004%，远低于国外任何 Robo 的年管理费 0.15%。”
张凌云还提到，传统的财富管理服务，理专必须透过客户频繁的交易赚佣金，为了生活，他们的理财建议往往不是以客户利益为优先。但是机器人理财顾问的任务，正是帮助客户将资产发挥最大效益，因此它不会鼓励短进短出，而是和客户站在同一线上，调整出最佳的资产配置。
最大优点战胜人性 有纪律超理性 确实分散风险
再者，机器人理财顾问能确实做到“分散风险”。台北大学金融合经系助理教授施懿宸表示，财富管理的基础都建立在资产配置理论上，理论的核心概念是“风险与收益对称”；也就是说，当你期待得到的收益愈高，要承受的风险相对愈高，因此，机器人理财顾问透过客户填写的问卷，依照其需求与投资属性，协助将资产的风险分散到不同标的。
英国安本资产管理集团旗下的机器人理财顾问公司 Parmenion，其首席执行官麦伟略（Rennie McArthur Miller）表示：“既然客户想得到财富管理服务的目的，是为了保护资产，那我们就和基金经理人的追求有所不同，我们要的不是极度收益，而是风险收益。”他认为，所有保护资产的行动，都必须以最严格的风险控管为优先考量。
元大多元策略期货信托基金经理人谭士屏指出，机器人理财顾问还有一个优点，就是“战胜人性”；他说，许多投资高手常挂在嘴边的一句话，就是“在投资领域里，输的往往都是自己，不是市场。”当投资气氛低迷的时候不敢进场，当市场来到高点却又热血沸腾地杀进去。
而机器人理财顾问的特性就是没有情绪，可以保持绝对的理性、冷静与纪律，谭士屏以自己所管理的期货信托基金（CTA）为例指出，CTA 基金以计算机程序计量操作，完全掌握资产组合的波动度，而得到获利机会。他强调，“表面上看起来，投资是比谁赚得多，事实上真正的赢家却是相对错得少。”拥有精密运算能力的机器人理财顾问，也许没办法保证赚大钱，却可以帮助投资人避开错误。
机器人逼退理专？ 绩效有待考验 管理比率仍小
至于机器人到底会不会抢了理专或者分析师的饭碗？先机欧洲精选股票基金经理人雷索尔（Lee Freeman Shor）表示“免惊啦！”他认为，机器人理财顾问是提供投资理财上的解决方案，最终决策还是得倚靠人的理解与判断。再者，“追求超额报酬的公式，绝对不可能被大量复制，”雷索尔表示，只要市场上持续有人追求“再多赚一点”，机器人就永远不可能完全取代理专，“更何况，透过几个问题就归纳出投资属性，给的建议往往太过雷同了。”
张凌云持同样的看法，由于机器人理财顾问搜集到的客户资讯相对简单，为客户拟定的理财方案相似度高。而且，国外的“正统”机器人理专，投入资金后只能选择赎回或加码，也不能改变投资组合。“明明是 Robo-advisor，可是里面却没有太多 advice，建议性大幅被局限。”他直言。
对于线上使用机器人理财顾问服务的投资人，尤其是高资产客户，网络资安、绩效表现是他们最在意的，尽管这些科技新创公司一再声称安全级别达到国家级，但是要把身家资产交给素未谋面的电脑管理，还是很难令人安心。至于投资人关注的绩效，用户有不同的意见，从钱胡子先生的部落格分享文，以及底下的网友留言，多数给予中性的评价，大致类似“见仁见智”。
施懿宸也补充，目前的机器人理财顾问大部分都选择追踪指数的 ETF，收益会跟随着大盘的波动而变化，如果未来不幸出现金融危机或者大熊市，ETF 也会随之大跌，客户的收益无法得到保障，因此，这类机器人理财顾问公司能否在股市空头时，留住客户的心，有待时间考验。
整体而言，虽然机器人理财顾问在这几年迅速窜红，资产规模大幅增长，金融业对于机器人理财产业的前景，普遍抱持乐观态度，不过目前机器人理财顾问所管理的资金，占整个资产管理业的比率仍然微小，大约只有千分之三的份额，距离要全面抢走理专的饭碗，还有一大段距离呢！
（本文由 财讯 授权转载；首图来源：shutterstock）
