国际油价崩跌,产油国与石油产业面临困境,但用油企业则纷纷欢庆,尤其是航空公司,一般而言燃油占三分之一成本,油价下跌后,航空公司股价在想像空间下纷纷报喜,而德航则提出了预测数字,表示 2015 年燃料费用预期将较 2014 年下降 13.5%。
目前国际油价低迷,北海布仑特原油已经跌破 50 美元关卡,但德航假设 2015 年北海布仑特原油每桶油价平均为 68 美元,试算 2015 年用油费用为 58 亿欧元,较 2014 年全年用油费用 67 亿欧元,少了 13.5%。
虽然原油价格自 2014 年中起跌,不过航空公司对燃油往往进行期货避险,导致市场价格要较晚才会反在实际营运成本上,以德航而言,2014 年有 79% 避险,2015 年则有 73% 避险。不过,航空公司的股价则早已先行反应,德航过去 3 个月股价涨幅 3 成,国际航空集团(International Consolidated Airlines Group, S.A.,IAG)股价涨幅达 43%,法航荷航集团(Air France-KLM)股价则上涨 25%。
但德航警告投资人,低油价虽然使成本降低,却不代表获利必然成长,因为成本降低将导致航空公司之间过度扩张,竞争之下导致机票售价下滑,尤其是瑞安航空(Ryanair)等廉航正虎视眈眈,积极侵蚀正规航空公司的市场,另一方面,德航也正向廉航进军,其廉航品牌 Eurowings 将于 10 月 15 日正式启航,因此德航反而认为 2015 年每位乘客营收将进一步下滑。花旗分析师认为德航 2015 年客货运营收将下滑 4.5%。
但亦有市场分析师持较乐观看法,认为航空业者已经学到教训,目前航空业界并未因为原油下跌大肆扩张,因此将不致于陷入恶性竞争,而能享受低油价带来的成本下降效益。
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(首图来源:Flickr/Paolo Cerutti CC BY 2.0)
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