市场忧虑通膨将长期居高不下,让原本只买股债的经理人,疯狂爆买能源期货,替通膨避险。此做法造成“自我应验”的预言效应,让油价更狂飙不止。
维基百科解释,自我应验预言是指众人先入为主的判断,无论正确与否,都或多或少影响到人们行为,以至于这个判断最终成真。
华尔街日报10月31日报导,SYZ Private Banking投资主管Luc Filip的一大忧虑,是他管理的285亿美元客户资产,会因为通膨价值骤减,他为此大买原油。像Filip这样的基金经理人助长了原油涨势,促使油价冲上2014年来新高。能源期货市场原本是油商和原物料避险基金的地盘,油价不止歇的升势,让管理股债资产组合的传统基金经理人,也奔向此一市场。
原物料价格会跟随通膨上扬,能保护投资组合免受物价侵蚀。Filip说,再加上铜、金等原物料,能源是相当不错的避险工具。他一边敲进能源期货;一边抛售长债。倘若通膨维持高档的时间比预期更久,长债会失去价值。
今年秋天,通膨恐惧成了市场焦点,汹涌钱潮流入投资能源期货/股票的基金。EPFR数据显示,此类型基金已经连续四周吸金,为今年春天以来首见;上周更进账7.53亿美元,创5个月来的单周新高。另外,美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,押宝油价冲上每桶100美元的赌注,今年夏天以来部位大增。这个月更有人赌油价会飙上200美元。
能源价格是消费者物价指数(CPI)的重要一环,狂买能源期货替通膨避险,会引发自我增强的循环。油价攀升、通膨随之走高,更多基金经理人将前仆后继冲向能源市场取得保护。UBS Asset Management资产配置主管Evan Brown表示,人们购买原油,会拉升通膨预期,让此种恶性循环越滚越大。
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