Adaptive Biotechnologies 是一家开发可改变各种疾病疗法的“免疫医疗平台”（Immune Medicine Platform）西雅图生技公司，周四（6/27）IPO 上市首日股价狂飙，上涨幅度惊人，比 20 美元的 IPO 定价高出 101.5%，写下今年 IPO 首日交易最大涨幅纪录。
这家西雅图生技公司打破云端网络安全新星 CrowdStrike 缔造的 87% 首日开盘涨幅纪录，取而代之成为今年首日亮相募股表现最好的公司。Adaptive 的表现也超越以“人造肉”造成热门话题的 Beyond Meat，后者在 5 月 IPO 后上市首日大涨 84%。Adaptive 在医疗保健领域的最大竞争对手之一 BridgeBio Pharma，同天上市时股价飙升 80%。
Adaptive 令人印象深刻的股价上涨，不仅反映出投资者对核心技术的热情，也反映出投资者对其纪律严明商业模式的认同。值得一提的，与许多新创生技公司不同，Adaptive 之前已将基因定序技术出售给研究人员、生物制药公司和医院，产生了数千万美元收入。
一手拥有 7 亿美元“充足资金”，一身具备 54 亿美元市场
Adaptive IPO 在不计入费用的情况下共筹集 3 亿美元，这造就一个新成就：2019 年生技公司第二大 IPO，仅次于 BridgeBio Pharma IPO 共 3.5 亿美元的募资规模。
当天收盘时，Adaptive 市值增长约 54 亿美元规模，超过美国品牌百货连续店 Nordstrom 和税务自动化供应商 Avalara。对早期投资者而言，IPO 大涨带动丰厚的投资回报率。总部位于康乃狄克州格林威治市的 Viking Global Entities 是持有 36% 股份的最大股东，如今所持股份价值已增至约 15 亿美元。总部位于美国麻州沃尔瑟姆（Waltham）的 Matrix Capital Management 公司持有 16.4% 股份，市值增长近 6.9 亿美元。
本次 IPO 也为 Adaptive 科学长（Chief Scientific Officer）Harlan Robins 及首席执行官 Chad Robins 带来丰厚收益。46 岁的 Harlan 手上所有 16.4% 股份价值升到 6,480 万美元。持有 6.3% 股权的 45 岁 Chad，身价也暴涨至 2.68 亿美元。
Adaptive 持续努力将复杂技术转化为商业产品的过程中，IPO 大大提振 Adaptive 的现金储备。这一点至关重要，因为尽管找到创造营收的运行模式，但在专为身染复杂疾病（从身免疫性疾病到癌症）患者基因量身订制的“个人化治疗”（Personalized Therapies）努力下，烧钱的速度非常惊人。
尽管 Adaptive 2018 年营收达 5,560 美元，但事实上已出现亏损逐渐扩大的趋势，光 2017 年就亏损 4,280 美元，2018 年更进一步亏损 4,640 万美元。截至 2019 年 3 月 31 日，累计亏损达 3.145 亿美元。
随着 IPO 发行，Adpative 现在已然“资金充足”，因为拥有超过 7 亿美元现金与等价物。尽管如此，Adaptive 仍面临许多困难，虽然进一步成功拓展个性化医疗的前景，但这领域依旧极具挑战性，所以仍必须从现有业务领域持续找到更多增加营收的方法。
眼光独大的微软，成了本次 IPO 秀的另一个大赢家
Adaptive 还受益于医疗领域另一个更广泛的趋势：先进云端技术与人工智能（AI）导入增长。2018 年初，微软与 Adaptive 展开“解码”免疫系统以合作诊断和治疗疾病，这给华尔街留下深刻的印象，也是促使 IPO 成功的主要因素之一。
根据 Orbis Research 研究指出，全球免疫市场将从 2015 年的 577 亿美元增长到 2022 年 741 亿美元，反映出此市场有吸引人们投资的潜力，同时也显示微软独到的敏锐度。对微软而言，这是十分亮丽且成功的投资合作，随着 Adpative 漂亮出击，也让微软 4,500 万美元投资翻倍。不仅如此，根据 Adaptive 募股说明书指出，同意今后 7 年在 Azure 投入 1,200 万美元预算，换言之，微软成为 Adaptive 今后 7 年唯一的云端服务供应商。
- Forget Beyond Meat — Adaptive Biotechnologies just spiked 95% in its public trading debut, marking the year’s best post-IPO pop (ADPT)
- Shares of Adaptive Biotechnologies double in hot IPO
- Microsoft is cashing in on the biggest biotech IPO of 2019
（首图来源：影片截图）
