为应付能源危机，这两个月中国-不甩减不减碳，下令扩大煤炭生产，缓解能源短缺问题，官方数据显示，中国大型工厂制造活动正在复苏，制造业指数到扩张阶段，是三个月以来首次超过 50，但新订单仍然疲弱，未来在病毒与通膨威胁下，市场预期中国经济仍然欲振乏力。
因为极端天气、能源需求大增和煤炭使用严格限制，为中国国家电网带来三重打击，导致 9 月和 10 月工业产值大幅下降，为了解决问题，中国-不再坚持减少碳排放，下令提高煤矿产量，11 月中旬中国创每日煤炭产量新纪录。《路透》称，现在中国日产量达 1,200 万吨煤，超过总需求 200 万吨。
催煤政策奏效，11 月电力短缺缓解，部分原材料价格大幅下跌。花旗分析师指出，电力问题推高铝、钢和其他原材料成本，波及汽车制造和建筑等行业，虽然-强力干预缓解整体电力短缺与一些行业的成本压力，但危机尚未解除。
原因是冬奥、房地产危机持续，以及病毒新变种影响，未来几个月工业产出可能继续面临压力。分析师认为，北京冬季奥运会会再度上演蓝天效应，导致中国北方原材料生产受限制。
此外，虽然工厂的新订单有反弹，但仍未进入扩张区域，反应内需仍疲软。分析师认为最主要挑战是房地产低迷为总需求带来巨大压力。房地产及相关行业占中国 GDP 比重高达 30%。
Omicron 变种病毒可能成为未来问题，尤其对服务业。市场预期年底服务业需求会回温，除非又爆发新疫情，特别是中国-坚持清零政策，出现新变种而重新升级防疫措施的概率很高。
另一份针对沿海地区小企业的调查也反映疲软讯号。财新／Markit 制造业采购经理人指数为 49.9 ，11 月产量为 4 个月来首次增加，反应制造业供应恢复，但新订单回落至收缩状态，显示受疫情和产品价格上涨抑制，需求相对疲软。由于全球新冠病毒 (COVID-19) 疫情持续时间延长，需求将持续受影响，预计第三季 GDP 放缓情况将持续到第四季。
部分原材料价格仍居高不下，企业面临高成本压力。据企业报告称，11 月钢铁价格大幅下跌，但化学品和电子产品价格仍处于高档，敦促决策者应认真对待通膨，并支持小企业、关注就业恶化、家庭收入增长受限和消费品购买力疲软等问题。
- China’s factory activity weighed down by coronavirus-induced weak demand, slips back into contraction
- China is mining much more coal again and that’s boosting its factories
(首图来源：Flickr/vhines200 CC BY 2.0)
