近日，有消息称，联想可能将以每股 19 美元的价格收购芯片公司 Marvell。截至 2 月 2 日收盘时，Marvell 股价为 15.40 美元，也就是说，联想将溢价 23.4% 发起收购。
对此，Marvell 全球副总裁丁斌对传言不予置评。在财报发布后的电话会议上，联想集团主席兼 CEO 杨元庆则否认了这一消息。
而有意思的是，从联想最新财报来看，联想已为积极寻找投资和收购对象做出了充足的准备。财报显示，联想目前银行存款、现金及现金等价物合计为 39.91 亿美元。联想称，集团一直保持着重组的流动资金，并安排信用额度以备不时之需。
联想会不会动手，收购 Marvell 意义何在呢？我们来做个分析。
老牌 Marvell 力图振作
Marvell（迈威科技集团有限公司，现更名美满），成立于 1995 年，总部在硅谷，在中国上海设有研发中心，是一个针对高速、高密度、数位资料储存和宽频数位资料网络市场，从事混合信号和数位信号处理集成电路设计、开发和供货的厂商。
Marvell 由印尼华侨周秀文博士及妻子戴伟立女士、胞弟周秀武共同创办。周秀文是印尼华人，戴伟立则出生在上海，还在复旦附中读过几年书，和中国渊源颇深。
Marvell 涉足的领域很多，PC 中的硬盘、主板上面经常能看到 Marvell 的芯片。
在智能手机领域，比较著名的事件是 2006 年 Marvell 收购了 Intel 的行动部门，把当时性能最好的移动处理器 PXA 系列收归门下（2007 年苹果就发布了 iPhone，引发了消费电子的革命，Intel 后悔莫及）。
在中国 3G 手机发展初期，Marvell 是最早推出 TD 单芯片的公司，当年红极一时的中兴 U880 用的就是 Marvell 的芯片。
不过，最近几年，随着中国本土芯片设计行业的兴起，Marvell 已经开始落后，2014 年 12 月，Marvell 发布的八核心 64 位元处理器 PXA1936 还不能支援 LTE CAT6，而海思和高通早已支援 LTE CAT6 技术。
在智能手机芯片上，Marvell 尽管技术上还没有落后太多，也依然保持获利，但是客户已经越来越不好找。各个手机厂商都在搞垂直整合，Marvell 也需要一个下游厂商。
联想缺自家芯片
联想在 2014 年拿下 IBM 的 x86 服务器部门，拿下摩托罗拉，成为世界前三的智能手机厂商，可谓志得意满。最近摩托罗拉品牌回归中国市场，双品牌战略已经非常明朗。
但是，随着竞争加剧，联想也暴露出来两个问题，一个是除了联想以外的世界前五智能手机厂商都在做垂直整合、芯片自主、保证供货和竞争力，而联想没有。
世界前五的手机厂商是苹果、三星、联想、华为、小米，其中苹果自研手机处理器，架构完全自己设计，性能世界第一，保持苹果在高阶的竞争力；三星的芯片同样性能出色，从 2010 年开始已经自用多年，而且三星还有闪存、内存、屏幕、摄影机整套的上游产业，竞争力强大；华为、海思经过几年磨练，在 2014 年追近高通，达到世界先进水准，麒麟 930 这几年频频放风，呼之欲出；相对较弱的小米也和联芯合作，准备利用联芯的低价新品竞争超低阶市场。
唯独实力强大的联想没有自己的芯片，需要采购受制于人，这是联想的第一个弱点。
还有一个弱点是专利，联想本身在手机方面基础专利很弱小，后来收购摩托罗拉得到了一些专利，但是摩托罗拉是从 Google 嘴里吐出来的，在 Google 收购的过程中，最有价值的专利已经剥离了出去，联想得到的专利资本难说雄厚，在未来的国际专利战中未必能讨得便宜。
合并困难双方斟酌
Marvell 需要下游厂商，联想不仅仅是智能手机行业的前三，也是 PC 行业的巨头，Marvell 无论直接间接，都与联想关系紧密。
联想需要芯片技术，完成产业链整合，Marvell 有芯片、有技术，而且还在获利；联想需要通信的基础专利应对未来的专利战，而 Marvell 曾对外表示，其在研发领域投入巨大，已获得了近 5,000 项美国专利。
双方需要的对方都有，互补性很强，收购对双方来说都很合适，堪称天作之合。
不过，这种看上去很美的合作也有它的困难。
首先，Marvell 的市值为 80 亿美元左右，这已经是巨型公司了，虽然联想准备了 40 亿美元现金，要吃下 Marvell 也需要相当的勇气。如果融资搞收购的话，对财务负担会有很大影响。吃下这么大的公司不是一件容易的事情。
其次，Marvell 作为一家美国上游公司，中国公司收购对美国国家安全的影响难免会被炒作，审批会有麻烦。
此外，Marvell 和 IBM 电脑、摩托罗拉手机不同，它是一家上游的技术公司，风格和消费电子公司差异会比较大，联想能够消化好 IBM 电脑，未必能消化好 Marvell，如果收购后大批技术人员离职，研发难以为续，不能提供后续的芯片支持，那么收购就没有意义了。
最后，上下游产业链的合并，会对客户造成心理障碍。联想自有芯片了，MTK 和高通与联想的合作就要留个后手，Marvell 有联想了，其他手机厂商用 Marvell 的芯片就要打个问号。
所以，关于联想收购 Marvell 的传闻，在业界被认为合理，因为两家确实各有所需。而联想和 Marvell 都没有承认，这说明两家充分考虑到了合并的困难，意向转化为行动还需要斟酌。
不过，从行业的趋势看，垂直整合已经难以避免，联想不收购 Marvell，展讯、瑞芯微这些企业也有可能合作，而 Marvell 在目前阶段确实是一个很不错的对象。只是看似完美的姻缘并不容易。
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