Snap 从 2017 年 3 月上市之后风光不了一天，股价一路往下溜滑梯，直到 2018 年 2 月 6 日发表 2017 年第四季财报，总算优于市场预期，拉动股价为上市后最大一波涨幅，一天内大涨将近五成。但好景不常，不仅之后又恢复牛皮走势，更遇上意料之外的公关大危机。美国知名超模女星、也是 Snapchat 爱用者凯莉‧珍娜（Kylie Jenner），于美国时间 2018 年 2 月 22 日在 Twitter 发表一行推文（tweet）表示再也不用 Snapchat 之后，Snap 股价应声下跌，当天最大跌幅 8%，相当于一行字就打掉 17 亿美元市值，之后 Snap 股价仍然疲软，2 月 23 日收在 17.45 美元。
凯莉‧珍娜的推文写道：“所以有其他人（跟我一样）再也不打开 Snapchat 了吗？还是只有我……啊，这真是让人难过。”接下来又补充说“还是爱你 Snap……我的初恋。”但是第二条推文无法弥补伤害，第一条推文发出后马上引起大量转推以及讨论， 凯莉‧珍娜有 2,450 万 Twitter 追踪者，明星带头不用 Snapchat 的阴影，使 Snap 财报好不容易带来的些许乐观气氛完全消失。
sooo does anyone else not open Snapchat anymore? Or is it just me… ugh this is so sad.
— Kylie Jenner (@KylieJenner) 2018年2月21日
这场凯莉‧珍娜不小心造成股灾的事件，祸根来自 Snap 在 2017 年 11 月发表的 2017 年第三季财报，当时不论营收、用户成长都不如市场预期，亏损却超乎市场预期，智能眼镜 Spectacles 大量滞销，更是雪上加霜，平添 4,000 万美元亏损，使得当时已经很低迷的股价应声又下跌 18%，首席执行官伊凡‧史匹格（Evan Spiegel）为此宣布将重新设计 Snapchat，希望能改头换面，起死回生。
当 Snap 发表 2017 年第四季财报时，伊凡‧史匹格对新界面信心满满，认为重新设计让 Snapchat“更简单、更好用”，特别对年长用户而言，并透露更新界面后，35 岁以上的较高年龄用户使用数据“不成比例的成长”，符合 Snap 希望往较高年龄用户发展，以提升营收获利能力的目标。伊凡‧史匹格还大力推动 Snapchat 内容登上网页，不再只限制于手机平台，以便承载更多内容，以及推动增加营收空间。
Snap 于 2017 年第四季营收 2.857 亿美元，较 2016 年同期成长 72%，每日活跃用户（DAU）季成长 890 万，年成长 2,880 万 ，达 1.87 亿用户，平均每用户贡献营收也提升到 1.53 美元，但平均每用户成本只微增到 1.02 美元，是季报亮点。然而，调整后息税折旧摊销前获利（EBITDA）却持续亏损，亏损 15.9 亿美元，较 2016 年同期扩大 4%。
但 Snapchat 的铁杆用户以 18 到 24 岁年轻人为主，也就是 20 岁的凯莉‧珍娜代表的年轻族群，对新界面的看法，显然与伊凡‧史匹格有很大落差，但这也早就可预期，因为正是 Facebook 逐渐“高龄化”，才有 Snapchat 发展的空间，Snapchat 的设计原本完全主攻年轻人需求，以图像化、零碎化、针对手机非 PC 网页界面，打下一片天，更让 Facebook 紧张到连忙买下 Instagram，如今 Snap 方向全盘逆转，原本的核心年轻用户当然会大为反弹。
就在凯莉‧珍娜发推之前，花旗集团（Citigroup）分析师 Mark May 已先调降 Snap 投资评等，从中立降至卖出，主要原因，就是发现新界面在用户中造成显著的负面评价，认为这会造成用户黏着度下降，最终损害营收获利表现。
如今 Snap 发现自己陷入进退两难的困境，若想把用户数化为实际的营收获利，年轻用户的“含金量”远逊于成年用户，因此必须开发成年用户而非主打年轻用户；网页的讯息承载量远高于手机，因此必须发展网页化而非专注在手机界面，但这样一来，等于要推翻过去赖以成功的一切特色。一旦这样做，目前主要用户基础的年轻用户，就会像凯莉‧珍娜一样“再也不打开 Snapchat 了”，这会让好不容易扩增的活跃用户数字大流失，甚至损失凯莉‧珍娜这种重量级关键使用者，造成 Snapchat 遭市场看衰，甚至营收获利垮台。
相对的，老是被认为有“高龄化”危机的 Facebook，营收获利却持续亮眼，旗下 Instagram 用户数在 Facebook 用户数加持下快速成长，已经突破 8 亿，远远胜过 Snapchat 的 1.87 亿。Facebook 不断于 Instagram 推出模仿 Snapchat 受欢迎的功能，掠夺 Snapchat 用户，让 Snapchat 更难追上 Instagram 的规模。Facebook 可以安于“高龄化”，享受较高年龄用户的较大广告效益带来的广告收益，同时用 Instagram 与 Snapchat 在年轻族群对决，Snapchat 却面临往高龄用户发展，就只会失去年轻用户，顾此失彼的危机。
正当 Snap 因失去年轻族群代表凯莉‧珍娜陷入困局，伊凡‧史匹格却因为 2017 年 3 月首度公开上市（IPO），取得 6.366 亿美元股票，成为美国 2017 年收入最高的首席执行官。27 岁的伊凡‧史匹格原本年薪 50 万美元，公开上市后减为象征性的 1 美元，但公司给予法律费用等福利，达 108 万美元，此外还包括个人维安服务 56.2 万美元，但这些比起公开上市时所得的股票都显得可忽略，Snap 公开上市时一次性给伊凡‧史匹格约 3% 股权。
身为 2017 年最高薪首席执行官的光环，却碰上公司深陷泥淖，伊凡‧史匹格恐怕相当尴尬。然而 Snap 要活下去就必须获利，不能再走回头路，凯莉‧珍娜再也不用 Snapchat 怎么办？或许伊凡‧史匹格只好“听某嘴，大富贵”，回家请教即将 35 岁的超模老婆、Instagram 有 1,170 万粉丝的米兰达‧可儿（Miranda Kerr），问问她 35 岁的明星都喜欢什么样的社群网络功能了。
- Kylie Jenner just wiped $1.7 billion off Snap’s market cap, and the worst isn’t over for the stock
- In one tweet, Kylie Jenner wiped out $1.3 billion of Snap’s market value
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（首图来源：Kylie Jenner）
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