10 月 28 日，寒武纪公布 2020 年第三季财报。市场对寒武纪最关注的点莫过于丢掉大客户华为，还能否在 AI 芯片市场开疆辟土。
2020 年第三季，寒武纪营业收入为 7,032.65 万人民币（币值下同），净亏损为 1.07 亿元，与同期相比缩小 80.6% 。
（Source：寒武纪）
截至 9 月 30 日的前三季，营业收入为 1.58 亿元，与同期相比增长 42.97%，净亏损为 3.1 亿元，去年同期亏损 5.86 亿元；研发费用 4.33 亿元，与同期相比增加 32.78%。财报透露，营业收入增长主要得益于智慧芯片及加速卡业务、智慧计算集群业务等收入增长。
寒武纪正持续调整营收架构。2019 年之前，主要透过终端机 AI 芯片 IP 授权赚取收入。在那个阶段，华为海思半导体是最重要的客户。据寒武纪招股书，2017 和 2018 年 IP 授权业务收入占主营业务收入超过 98%。
后来华为选择自研 AI 芯片，寒武纪来自华为的收入比率在 2019 年骤降到 16%。华为以外手机厂商大多采用整合 AI 计算能力的 SoC（系统级芯片），如高通和联发科，寒武纪在这领域难施拳脚。
于是寒武纪将营收方向转到智慧芯片及加速卡业务和智慧计算集群。
智慧芯片及加速卡业务分为两场景：云端和边缘。云端指的是资料中心，边缘则介于云端和终端机，一方面弥补终端装置计算不足，另一方面也可缓解云端计算的资料安全、隐私保护、带宽和延迟等潜在问题，在制造、交通和智慧家居领域有很大潜力。
寒武纪在云端和边缘都有布局产品，云端有思元 100、思元 270 和思元 290，边缘有思元 220。
这次 Q3 财报，寒武纪没有提及细分收入比例，但从 2020 半年财报可看到，云端智慧芯片及加速卡的收入为 6,221.81 万元，是寒武纪目前的收入支柱。边缘产品刚开始产生收入，正在扩大销售阶段，收入为 997.51 万元。
智慧芯片及加速卡业务之外，寒武纪另一个营收潜力是智慧计算集群。所谓智慧计算集群，可理解为全套交付方案。此模式下，寒武纪交付客户的不仅是智慧芯片和加速卡，还根据客户自订化需求，采购配套服务器、储存装置及网络装置等，然后交给外部供应商生产。
寒武纪同样没有独立公布智慧计算集群收入，但据 2020 半年报，智慧计算集群系统收入为 12.79 万元。
在智慧计算集群市场，寒武纪也面临激烈竞争，特别是 NVIDIA 等巨头的压力。寒武纪半年报表示，产业链生态架构方面，自主研发的基础系统软件平台 Cambricon Neuware 的生态完善程度，与 NVIDIA 相比仍有差距。产品落实能力方面，由于公司成立时间短，销售网络未全面铺出，业务规模及客户涵盖领域需进一步拓展。
不管智慧芯片及加速卡还是智慧计算集群，都是重研发的业务。为了保持产品领先性，寒武纪不得不持续投入大量资金研发。
财报显示，截至 9 月 30 日的前三季，研发费用为 4.33 亿元，与同期相比增加 32.78%，比营收 1.58 亿元还多 2.75 亿元。研发重投入，直接导致寒武纪目前依然是亏损状态。截至 9 月 30 日前三季，净亏损为 3.1 亿元。财报也预测，“年初至下一报告期期末仍将持续亏损，主要系公司目前仍属于大规模研发投入阶段”。
总体来说，失去华为这大客户后，寒武纪已找到可靠的新收入来源。特别是资料中心领域，寒武纪既可单独出售芯片，也能交货完整计算集群。但 AI 芯片竞争如此激烈的领域，持续大规模研发投入不可避免。对寒武纪来说，要降低成本达成盈利，是块难啃的骨头。
（本文由 品玩 授权转载；首图来源：寒武纪）
延伸阅读：
- 寒武纪发行价每股 64.39 人民币，7/20 科创板上市
